Portefeuille update september 2023

Inflatie en rente bleven op het beurstoneel de hoofdrol spelen in een volatiele septembermaand. De Greenhill portefeuille hield relatief goed stand, met een verlies van slechts 2,46%. De S&P 500, Bel20, Eurostoxx 600 en MSCI World verloren respectievelijk 4,61%, 3,99%, 2,10% en 1,14%.

De trouwe lezer van deze updates herinnert zich: Jerome Powell, voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, sloot augustus af met een voorzichtige noot, wat de beurzen positief stelde. Het optimisme werd echter niet voortgezet, wanneer de ECB op 14 september de rente voor de tiende maal op rij verhoogde, tot 4%. In Amerika, waar het monetair beleid traditioneel enkele maanden voorloopt op het Europese, is men voorzichtiger. De Fed houdt de rente voor de tweede keer ongewijzigd en geeft aan dat in 2023 nog 1 renteverhoging zal volgen. Toch is de situatie, met een policy rate van 5,50%, fundamenteel verschillend van twee jaar geleden.
Toch sluiten de beurzen september af op een positieve noot, dankzij meevallende inflatiecijfers in zowel de VS als in de Eurozone op de laatste vrijdag van de maand. Wordt ongetwijfeld vervolgd.

Het slechtst presterende aandeel in de portefeuille was NextEra Energy (-14,24%). Dochter NextEra Energy Partners stelde haar groeiverwachtingen negatief bij, wijzend naar de Fed en een moeilijk macro-economisch klimaat. Het aandeel van de dochteronderneming, geen onderdeel van de Greenhill portefeuille, dook ruim 38% lager.
De beste prestatie werd neergelegd door UnitedHealth Group (+5,79%), zonder noemenswaardig nieuws. In afwachting van haar halfjaarcijfers, die in oktober gepubliceerd werden, kondigde de Amerikaanse ziekteverzekeraar aan haar hoofdkwartier te verhuizen.